【华创汽车】继峰股份：Q2扣非归母执续进取，期待座椅进一步放量

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事项：

公司发布2025年半年报，25Q2归母净利0.49亿元、同比+45%、环比-53%，略超预报下限；扣非归母净利1.00亿元、同比+8.09倍、环比+13%。

批驳：

25Q2扣非归母同环比双增。25Q2公司齐全营收55亿元、同比-4.1%、环比+8.9%；齐全归母净利0.49亿元、同比+45%、环比-53%，扣非归母1.00亿元、同比+8.09倍、环比+13%。其中非经常性损益影响0.51亿元，主要来自除同公司平淡经贸易务筹商的灵验套期保值业务外、执有金融金钱和金融欠债产生的公允价值变动损益以及处理金融金钱和金融欠债产生的损益。

格拉默25H1大幅扭亏为盈，25Q2盈利有所波动。25H1格拉默齐全归母净利润0.93亿元、旧年同期-0.35亿元、扭亏为盈。25Q2格拉默营收4.7亿欧、同比-6.9%、环比-4.4%，归母净利280万欧、同比+5.9%、环比-69%，盈利环比有所下滑。分区看格拉默25Q2事迹：1）欧洲区营收2.8亿欧、同比+2.6%、环比-2.3%，筹谋性EBIT 940万欧、同比+21%、环比-37%；2）好意思洲区营收0.8亿欧、同比-30%、环比-8.8%，筹谋性EBIT -180万欧、同比减亏110万欧、环比盈转亏；3）亚太区营收1.2亿欧、同比-10%、环比-6.1%，筹谋性EBIT 790万欧、同比-45%、环比-19%。格拉默再添中国籍高管（含中国籍监事会成员、CFO等），同期握住层带头深切下层一线调研考验，全面鼓舞下层工场改造，精益握住决心强，下半年筹谋有望进一步改善。

座椅短期赔本幅度扩大，随新方式快速量产利润开释可期。25H1公司乘用车座椅业求齐全营收19.84亿元、同比+1.21倍，齐全归母净利-0.63亿元、旧年同期-0.23亿元。利润同比赔本幅度扩大原因主要为：1）25H1内整椅研发东谈主员增多175东谈主，因跟进订单及在手订单执续增多，导致前期研发用度较高；2）刻下已累计量产8个车型，待量产订单更多，方式量产前筹商方式的工场前置用度也较高。收尾2025年7月31日，公司累计乘用车座椅在手方式定点共24个，生命周期总销售额960-1006亿元。证实最新野心，公司展望25Q3/25Q4 /2026年离别有6/4/6个新车型方式量产，接下来行将步入新方式量产节拍最快的本事段，亦然新方式量产爬坡后利润弹性最有望开释的本事段。

投资冷漠详见华创证券算计所2025年8月17日发布的叙述【华创汽车】继峰股份（603997）2025年中报点评：Q2扣非归母执续进取，期待座椅进一步放量

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风险教导：外洋行业需求波动、座椅盈利爬坡不足预期、汇率波动风险等。

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正文实质详见华创证券算计所2025年8月17日发布的叙述【华创汽车】继峰股份（603997）2025年中报点评：Q2扣非归母执续进取，期待座椅进一步放量

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相 关 报 告

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07-18：继峰股份：Q2扣非归母净利预增，期待下半年齐全更强劲增长

05-07：继峰股份：1Q25归母净利1.04亿元，事迹齐全开门红

04-13：继峰股份：职工执股彰显座椅增长信心，格拉默25Q1事迹超预期

04-01：继峰股份：座椅全年首度扭亏，有望开启逶迤新篇

11-03：继峰股份：座椅加快放量，事迹短期受减值与用度影响

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行 业 报 告

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08-15：外洋销量点评：6月外洋车市相对低迷，西洋同比双降

08-10：销量追踪：7月淡季批发同比两位数增长

08-07：分城市零卖追踪：2Q25低线城市占比同比执续擢升

07-28：价钱级别追踪：2025年1-5月20万元以上销量占比降至21%

07-18：新动力销量追踪：25H1销量看护高增，中期需踏准节拍布局

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小 程 序 二 维 码

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免 责 声 明

具体实质详见华创证券算计所2025年8月17日发布的叙述《继峰股份（603997）2025年中报点评：Q2扣非归母执续进取，期待座椅进一步放量》。

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