中国东谈主寿(02628)升近3% 上半年新业务价值可比增20% 中金、华泰看好其长期价值

金吾财讯 | 中国东谈主寿(02628)连接升势，限制发稿，涨2.76%，报24.58港元，成交额2.84亿港元。

中金研报指出，中国东谈主寿在2025年上半年(1H25)表现了其财务事迹，举座弘扬基本适合阛阓预期。归母净利润同比增长6.9%至409亿元，但第二季度单季同比下滑31.2%，主要受到利率下行的影响，导致部分保障条约转为亏空。税前利润同比下落11.5%，与预期一致。新业务价值(NBV)方面，可比口径下同比增长20.3%，而骨子表现口径则同比下落11.5%。此外，中期分成每股擢升19%至0.238元，表示出公司在盈利压力下仍防备鼓舞报告。基于现时估值水平，中国东谈主寿A股和H股分手来往于0.7倍和0.4倍2025年瞻望P/EV。保管A股标的价38.60元东谈主民币不变，对应0.7倍和0.6倍2025年及2026年瞻望P/EV；同期上调H股标的价24.1%至24.33港币，推敲到港股流动性改善可能促使折价收窄。总体来看，公司仍具备长期投资价值，但需情态新单增长和利率波动等潜在风险。

华泰证券示意，集团1H25年化净投资收益率2.78%，同比下落25bps，或受到低利率的影响；年化总投资收益率3.29%，同比下落30bps。值得持重的是，总投资收益率3.29%的年化界限不包括股息和成本利得，在现时的阛阓现象下，该策动可能低估了骨子的总投资收益水平。推敲到投资影响，颐养2025/2026/2027年EPS瞻望至RMB3.20/3.31/3.75（颐养幅度：-3.0%/12.5%/13.8%）。推敲到较好的增长势头，该机构调高了NBV增速预期，并上调基于DCF估值法的A/H股标的价至RMB49/HKD26（前值：RMB48/HKD20），保管“买入”评级。

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